La maximización de la riqueza es un criterio apropiado y operativamente viable para elegir entre las acciones financieras alternativas. Proporciona una medida inequívoca de lo que las finanzas deberían buscar maximizar al tomar decisiones de inversión y financiamiento en nombre de los propietarios (accionistas).
Toda empresa tiene el objetivo de hacer que sus decisiones financieras y de inversión sean racionales. La meta u objetivo proporciona un marco para que la empresa tome decisiones financieras óptimas.
En general, existe acuerdo en la teoría de que el objetivo de la empresa debería ser maximizar el bienestar económico de los propietarios.
La meta u objetivo proporciona un marco para una toma de decisiones financieras óptima. Se ocupa de diseñar un método para operar la inversión interna y el financiamiento de una empresa.
Hay tres enfoques alternativos para alcanzar el objetivo de una empresa. La maximización de beneficios fue inicialmente el criterio teórico generalmente aceptado para tomar decisiones económicas eficientes.
En la literatura financiera actual ha sido sustituido por el criterio de decisión de maximización de la ganancia por acción y, finalmente, por el criterio de decisión de maximización de la riqueza debido a las deficiencias del primero como criterio operativo.
La maximización del valor es simplemente la extensión de la maximización de las ganancias a un mundo incierto y de múltiples períodos.
Significado de la maximización de la riqueza
Maximización de la riqueza significa maximizar el valor presente neto (o riqueza) de un curso de acción para los accionistas. El valor presente neto (VAN) de un curso de acción es la diferencia entre el valor presente de sus beneficios y el valor presente de sus costos.
Una acción financiera con un VAN positivo crea riqueza para los accionistas y, por tanto, es deseable. Una acción financiera que dé lugar a un VAN negativo debería rechazarse, ya que destruiría la riqueza de los accionistas.
La maximización de la riqueza también se conoce como maximización del valor o maximización del valor presente neto. La riqueza o valor presente neto es la diferencia entre el valor presente bruto y la cantidad de inversión de capital necesaria para lograr los beneficios.
Como criterio de decisión, el criterio de maximización de la riqueza implica una comparación del valor con el costo. Cualquier acción financiera que cree riqueza o que tenga un valor presente neto superior a cero es deseable y debe emprenderse.
Por el contrario, debe rechazarse cualquier acción financiera que no cumpla este criterio; En el caso de alternativas mutuamente excluyentes, se debe seleccionar la alternativa con el mayor valor presente neto.
Definición de maximización de la riqueza
Maximización de la riqueza significa maximizar el valor presente neto o la riqueza de un curso de acción para los accionistas. Esto también se conoce como maximización del valor o maximización del valor presente neto.
- "El objetivo de la empresa debe ser maximizar la riqueza de los accionistas, lo que se logra maximizando el precio actual de las acciones". – CP Jones.
- "La maximización de la riqueza significa maximizar el valor presente neto (o riqueza) de un curso de acción para los accionistas". -I. Sr. Pandey.
- “Maximización de la riqueza, que se traduce en maximizar el precio de las acciones ordinarias de la empresa.”-Brigham & Ehrhardt.
- "La maximización de la riqueza implica la maximización del precio de mercado de la acción". – Khan y jainista.
En la literatura académica actual, la maximización es casi universalmente aceptada como un criterio de decisión operacional apropiado para las finanzas. Elimina las limitaciones técnicas que caracterizan la entrada anterior en la maximización de beneficios.
Valor Económico Agregado (EVA) y Maximización de la Riqueza
Valor Económico Agregado (EVA) Es una medida popular utilizada por muchas empresas para determinar si una inversión propuesta o existente contribuye positivamente a la riqueza del propietario.
El valor económico agregado (EVA) se calcula restando el costo de los fondos utilizados para financiar una inversión de sus ganancias operativas después de impuestos.
Las inversiones con valor económico agregado (EVA) positivo aumentan el valor para los accionistas, y aquellas con EVA negativo reducen el valor para los accionistas. Sólo es deseable la inversión con EVA positivo.
Centrarse en las partes interesadas para maximizar la riqueza
Aunque el objetivo principal es maximizar la riqueza de los accionistas, muchas empresas amplían su enfoque, incluyendo los intereses de las partes interesadas y los accionistas.
Las partes interesadas incluyen empleados, clientes, proveedores, créditos, propietarios y otras personas que tienen un vínculo económico directo con la empresa. Una empresa centrada en las partes interesadas evita conscientemente acciones que resultarían perjudiciales para las partes interesadas. El objetivo no es maximizar la voluntad de las partes interesadas sino preservarla.
La empresa puede lograr mejor su objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas fomentando la cooperación con sus otras partes interesadas en lugar de entrar en conflicto con ellos.
Justificación de la maximización de la riqueza
La riqueza se maximizará si se sigue este criterio en la toma de decisiones financieras:
- Valor temporal del dinero: El objetivo de maximización de la riqueza distingue entre rendimientos recibidos en diferentes momentos. Considera el valor del dinero en el tiempo.
- Riesgo y retorno: El objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas se ocupa de las cuestiones del riesgo de los rendimientos esperados.
- Seleccionar tasa de descuento: Seleccionando una tasa adecuada (tasa de descuento, costo de capital) para descontar los flujos de efectivo esperados de rendimientos futuros.
- Flujo de caja: Es importante enfatizar que los beneficios se miden en términos de flujos de efectivo, lo cual es importante para las decisiones de inversión y financiamiento.
- Bienestar económico: Maximizar el bienestar económico de los accionistas equivale a maximizar la utilidad de su consumo en el tiempo.
- Incrementar el valor de mercado: El principio de maximización de la riqueza implica que el objetivo fundamental de una empresa es maximizar el valor de mercado de sus acciones.
Por las razones anteriores, la maximización de la riqueza es superior a Maximización de beneficios como objetivo operativo.. La maximización de la riqueza logra los objetivos de los propietarios de la empresa y de las partes interesadas, por lo que debería ser el principal objetivo de las finanzas.
Concepto claro El criterio de maximización de la riqueza se basa en el concepto de flujos de efectivo generados por la decisión más que en el beneficio contable, que es la base de la medición de los beneficios en el caso de la maximización de beneficios.
El flujo de caja es un concepto preciso con una connotación definida.
Considera el riesgo, el momento del retorno y el valor del dinero en el tiempo.
El criterio de maximización de la riqueza considera tanto la dimensión cuantitativa como cualitativa de los beneficios. Al mismo tiempo, también incorpora el valor del dinero en el tiempo.
El valor de una corriente de flujos de efectivo con el criterio de maximización del valor se calcula descontando su elemento al presente a una tasa de capitalización que refleja tanto el tiempo como el riesgo.
Se centra en el interés de los propietarios.
El valor de un curso de acción debe verse en términos de su valor para quienes proporcionan los recursos necesarios para su realización.
Al aplicar el criterio de maximización de la riqueza, el término valor se utiliza en términos de valor para los propietarios, es decir, los accionistas ordinarios.
Por lo tanto, ni la maximización del beneficio total ni la maximización de las EPS pueden generar el máximo bienestar para los accionistas.
Por otro lado, el concepto de maximización de la riqueza puede superar las limitaciones de la maximización de beneficios.
Porque la riqueza de un accionista está representada por el precio de mercado de las acciones de un inversor en la empresa. El precio de la acción depende de los ingresos presentes así como del valor presente de los ingresos futuros de la empresa.
El valor presente de los ingresos de la empresa se determina descontando el flujo de ingresos futuro utilizando el costo de capital ajustado al riesgo de la empresa.
La política de dividendos de la empresa también influye en el valor de sus acciones. La distribución de las ganancias actuales entre dividendos e inversiones influye en el flujo de caja futuro de la empresa.
Por tanto, el concepto de maximización de la riqueza maximiza en última instancia el bienestar de los inversores maximizando el precio de las acciones de la empresa.
Es decir, cuanto más eficaces sean las decisiones de inversión que adopte la empresa y más apropiadas sean las decisiones de financiación que adopte la dirección, el flujo de caja futuro será mayor y el coste del capital será menor.
En consecuencia, el valor presente del flujo de caja futuro de todos los proyectos de la empresa será mayor. El mercado de valores reflejará esta situación aumentando el precio de las acciones de la empresa. De este modo, se maximizará la posición patrimonial de los accionistas.
Maximización de la riqueza frente a maximización de beneficios: 10 diferencias clave
| Temas | Maximización de ganancias | Maximización de la riqueza |
|---|---|---|
| 1. Definición | Medios de maximización de beneficios maximizar el beneficio de la empresa. La maximización del neto de la empresa. Los ingresos se denominan maximización de beneficios. | Medios de maximización de la riqueza maximizar el valor actual neto o una gran cantidad de cursos de acción para accionistas. |
| 2. Asunto | Para aumentar el volumen de ganancias. | Para aumentar la riqueza, no las ganancias. |
| 3. Riesgo | El riesgo no sería considerado. | Se consideraría el riesgo. |
| 4. Valor del tiempo | No se considera el valor del tiempo. | Se considera el valor del tiempo. |
| 5. inflación | No se evaluaría la inflación. | Se evaluaría la inflación. |
| 6. Concepto | Es un concepto ambiguo. | Es un concepto inequívoco. |
| 7. Bienestar | No se considera el bienestar social. | Se considera el bienestar social. |
| 8. Mantiene interesado | Mantiene interesados sólo a los propietarios. | Sigue interesado para todos los interesados. partes de la firma. |
| 9. Indicador | Indica un aumento de EPS. | Indica un precio de las acciones en aumento. |
| 10. Comentar | La maximización de beneficios no debería ser el objetivo de las finanzas y las empresas. | La maximización de la riqueza debería ser el objetivo principal tanto de las finanzas como de las empresas. |
