El papel comercial es un pagaré a corto plazo sin garantía utilizado por las corporaciones para recaudar fondos y evitar préstamos bancarios. También se utiliza para financiación puente y adquisiciones corporativas.
¿Qué es el papel comercial?
El papel comercial es un pagaré quirografario a corto plazo emitido en el mercado abierto que representa la obligación de la sociedad emisora. La emisión de papel comercial es una alternativa al endeudamiento bancario para grandes corporaciones (financieras y no financieras) con sólidas calificaciones crediticias.
Si bien el propósito original del papel comercial era proporcionar fondos a corto plazo para necesidades estacionales y de capital de trabajo, las empresas han utilizado este instrumento para otros fines en los últimos años. Se ha utilizado con bastante frecuencia para financiación puente.
Por ejemplo, supongamos que una corporación necesita fondos a largo plazo para construir una planta o adquirir equipos. En lugar de recaudar fondos inmediatamente a largo plazo, la corporación puede posponer la oferta hasta que prevalezcan condiciones más favorables en el mercado de capitales.
Los fondos recaudados mediante la emisión de papel comercial se utilizan hasta que se venden valores a más largo plazo. En ocasiones, los efectos comerciales se han utilizado como financiación puente para financiar adquisiciones corporativas.
Emisores de papel comercial
Los emisores corporativos de papel comercial se pueden dividir en empresas financieras y no financieras. Las sociedades financieras emitieron la mayor parte de los pagarés comerciales en circulación. En junio de 1997, las empresas financieras emitían el 78 por ciento de todos los efectos comerciales en circulación.
3 tipos de empresas financieras que emiten papel comercial
Hay tres tipos de empresas financieras;
- compañías financieras cautivas,
- compañías financieras relacionadas con bancos, y
- compañías financieras independientes.
Las compañías financieras cautivas son subsidiarias de compañías fabricantes de equipos. Su objetivo principal es garantizar la financiación para los clientes de la empresa matriz.
Por ejemplo, los tres principales fabricantes de automóviles estadounidenses tienen empresas financieras cautivas: General Motors. Acceptance Corporation (GMAC), Ford Credit y Chrysler Financial.
GMAC es, con diferencia, el mayor emisor de papel comercial de Estados Unidos.
Además, una sociedad holding bancaria puede tener una Filial de una compañía financiera que ofrece préstamos para permitir a individuos y empresas para adquirir una amplia gama de productos.
Las compañías financieras independientes no son subsidiarias de empresas de fabricación de equipos ni de holdings bancarios.
